| 拒絕微軟後雅虎下場如何？ |
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| 王易見 互聯網 2008-02-25 |
今天看到兩條關于微軟收購雅虎的消息，一條是微軟高管站出來說收購雅虎後不會大規模裁員；另一個是Google創始人布林稱微軟雅虎結盟將危及互聯網良性競爭，前者旨在穩定軍心，後者是恐二者聯合對其產生威脅。加上此前雅虎股東訴訟微軟洽購雅虎侵權，我們大致可得出這個結論------微軟應該是雅虎最合適的收購者，同時，也是楊致遠最抵制的收購者，只是這個抵制微軟的雅虎酋長會不會因拒絕微軟這個合適的收購者而四面楚歌呢？
一、微軟VS新聞集團，誰是最可能的競購者？
雅虎案大致涉及四方，分別是微軟、雅虎、新聞集團以及Google。目前可選擇的收購者有微軟和新聞集團，前者出價為446億美元，後者為500億。似乎新聞集團出價更合雅虎股東之意，但從業務層面上看，微軟並購雅虎的價值將大于新聞集團並購雅虎的價值。
雅虎可開發的資源大致有兩塊，一是搜索，一是門戶。微軟旨在搜索領域，而新聞集團意在門戶內容。微軟並購雅虎之後在搜索廣告上的影響將是立竿見影的，有可能改變Google一家獨大的局面，這正是微軟期待的。相反，雅虎和新聞集團旗下的互動媒體資源合並之後，只能選擇外包搜索廣告業務給Google，而這又恰恰違背了反壟斷法。因此客觀上講，微軟佔有天時地利的優勢。
二、股東普遍偏好微軟？
有報道稱，自從2月11日雅虎正式拒絕微軟收購提議以來，已經有幾起雅虎股東起訴雅虎的案子。看來股東對微軟的出價還是較為滿意，同時指出雅虎追求其他競購者無非是想抬高價格，稱這是對股東不負責任的做法，分析可知，這些股東不太看好其他收購者，又恐微軟失去耐心，才對拒絕微軟嗤之以鼻。
這只能反應股東對雅虎及其他競購者缺乏信心而唯獨看好微軟。如果以股東價值最大化為前提，讓微軟抬高收購價格也無所謂，只是微軟已經明確表示不會提高報價，拉鋸戰只能導致收購泡湯。而微軟又是最可能的收購者，股東手裡的雅虎股票一半換現金一半換微軟股票應該是不錯的交易方案，而且微軟的報價溢價達到62%，符合股東的利益訴求，因此才會起訴雅虎“不識時務”。
三、微軟可能挖雅虎牆角對抗Google？
微軟明確提到收購雅虎後不會大規模裁員，這給雅虎員工打了一針強心劑。此前比爾蓋茨稱雅虎工程師價值400億美元，言外之意是雅虎的業務和品牌、產品線都不值錢，要搞定雅虎只需搞定雅虎的人才即可。
這無疑會給微軟收購雅虎帶來廣泛的群眾基礎，一般說來，並購完成的第一件事就是裁員，微軟不但不會裁員，甚至不吝巨額獎金和補償金來挽留雅虎和微軟的員工，並保證不會出現冗餘裁員的情況，這對雅虎員工來說，也是無法拒絕的一個誘惑，畢竟雅虎前景太過渺茫，與其明珠暗投，不如另謀高就。
看來，微軟收購雅虎或許的確有了天時地利與人和的條件，一切只需楊致遠最後拍板，那麼在微軟內外夾擊的情況下，楊會不會四面楚歌呢？從當前局勢來看，我很為之揪心。
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